煤炭资源税改革超预期动力煤价格或迎来升势

本文摘要：大秦线检修在即，港口煤去库存将步入加快。煤炭资源税改革落地，方案好于市场预期。多重受到影响因素逐步显出，港口煤炭市场转好可期，四季度国内动力煤价格或将步入升势。 9月29日国务院总理李克强主持人开会国务院常务会议，要求从今年12月1日起，在全国将煤炭资源税由从量计征改回从价计征，实行煤炭资源税改革。最谓之市场注目的是会议拒绝前进清费立税，在保证不减少煤炭企业总体开销的情况下展开资源税改革。

大秦线检修在即，港口煤去库存将步入加快。煤炭资源税改革落地，方案好于市场预期。多重受到影响因素逐步显出，港口煤炭市场转好可期，四季度国内动力煤价格或将步入升势。

9月29日国务院总理李克强主持人开会国务院常务会议，要求从今年12月1日起，在全国将煤炭资源税由从量计征改回从价计征，实行煤炭资源税改革。最谓之市场注目的是会议拒绝前进清费立税，在保证不减少煤炭企业总体开销的情况下展开资源税改革。由于此前市场预期煤炭资源税从价计征将大幅度减少煤炭企业的税负，因而仍然对其抱着有更为乐观的态度，此次方案拒绝煤炭企业税负不增将大大避免市场的乐观情绪。煤炭资源税从量计征改回从价计征将大幅度减少煤企税负，或将倒逼清扫涉煤费用力度超强预期。

目前煤炭资源税按量计征，其中焦煤8元/吨，其它类型的煤种2-4元/吨。按价计征后，假设按2%-5%的税率和482元/吨的秦皇岛5500卡动力煤价格测算，吨煤的资源税额将提高至9.7-24元/吨，企业税负将大幅度减少。由于煤炭企业总体税负恒定，不致将大幅度增加涉煤费用，因此可倒逼未来清扫涉煤费用力度更进一步增大。大秦线检修在即，港口煤炭短期供给增加。

近期从煤炭市场得知，大秦线秋季例会检修订于10月9日至10月23日，为期15天。预计每日影响运力25万吨左右，期间总共影响供给大约为375万吨左右。大秦线检修将影响短期港口煤供给，下游企业寨煤积极性将有所提高。

截至9月30日，秦皇岛库存早已上升至617万吨，港口煤新的转入去库存周期。此前神华、中煤两大煤炭集团首度坚决限产提价，平稳了煤炭市场。随后发改委拒绝电企因应煤企逃脱、煤炭产业下半年减产10%，提高煤炭短期供需结构。

10月9日大秦线将步入秋季检修，市场新的转入去库存周期。此外，季节性旺季的来临也将提高用煤市场需求。由于今年夏季雨水较多，对火电构成了诱导，而9、10月份之后水电逐步转入枯水期，水电发电量将经常出现显著上升，吸管效应消失将使得火电市场需求回落，从而性刺激用煤市场需求。

此外，煤炭行业协会曾明确提出希望沿海动力煤价格完全恢复到0.1-0.12元/大卡，即环渤海5500大卡的价格超过550-660元/吨，而近期的环渤海动力煤价格指数报收于482元/吨，离低于期望值另有15%的空间。

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